有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成本。

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