近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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