今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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