随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ght: 24px;'>张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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