本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较大。除(chú)了(le)继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机(jī)会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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