衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科(kē)和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价(jià)发字有几画，发字有几画五行什么或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发字有几画，发字有几画五行什么发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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