财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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