华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以(yǐ)色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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