金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日(rì)本(běn)可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日(rì)本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国(guó)以外任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(bān)人(rén)），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造(zào)访日(rì)本东(dōng)京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国(guó)际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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