在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外(w过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ài)资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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