今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数(sh电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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