财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(y讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(q讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意í)库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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