大家好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济(jì)形势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各部门(mén)更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控(kòng)和(hé)经济社(shè)会发(fā)展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经(jīng)济运(yùn)行(xíng)实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不(bù)少困难(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月(yuè)份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购(gòu)的(de)命运。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历(lì)史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时(shí)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系(xì)统，使这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无(wú)人机(jī)试(shì)图(tú)发(fā)动袭击(jī)时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰(lán)方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的(de)无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基位于基(jī)辅(fǔ)的(de)官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的(de)过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境(jìng)相比(bǐ)4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂(z东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗àn)失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全年逐(zhú)季改善的(de)趋势(shì)显现，其中(zhōng)行(xíng)业的(de)结构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经(jīng)济(jì)预期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年(nián)第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度(dù)有望持(chí)续(xù)的(de)细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的(de)事件性因素(sù)影响可能(néng)有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的(de)弹性方(fāng)向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映射的(de)科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在(zài)展现出成为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增(zēng)长新(xīn)动能的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一(yī)前后市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节(jié)前(qián)明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业危机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内(nèi)服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回(huí)落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和(hé)国(guó)内政策驱(qū)动的(de)数(shù)字经济行情(qíng)或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年(nián)中的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担(dān)心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济(jì)数据(jù)很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据(jù)改(gǎi)善，可能(néng)还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美(měi)联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大(dà)地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗