5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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