今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差(néng)各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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