4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱(ruò离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(sh离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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