随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能造梦西游3宠物技能几级领悟的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)造梦西游3宠物技能几级领悟仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板造梦西游3宠物技能几级领悟(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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