华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(y乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗án)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：<乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗/strong>

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行(xíng)业(yè)的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。