近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎn10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米g)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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