金融界(jiè)5月16日消(xiāo)息 国新办(bàn)今日上午举行4月份国民经(jīng)济运行情况新闻发布会。现(xiàn)场有记者提问，4月(yuè)份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于(yú)预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请问原因有哪些？国家(jiā)统计局如何看待未(wèi)来的(de)走势(shì)？

　　国家(jiā)统计局新闻发言人、国民经济综(zōng)合统计司(sī)司长付(fù)凌晖回应称，当前价(jià)格(gé)低位运行主要是阶段性的(de)，当(dāng)前中国经济不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段(duàn)也不会出现通缩。从CPI的(de)情况来(lái)看，今年以来(lái)，CPI同比涨(zhǎng)幅总(zǒng)体上是回落的，4月份(fèn)同比上(shàng)涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个(gè)月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些(xiē)阶段性因素影响。

　　一是食(shí)品价格的回落。随(suí)着(zhe)气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供(gōng)应增加(jiā)，市场(chǎng)价格有所回落。同(tóng)时(shí)，生猪(zhū)市场供应总(zǒng)体(tǐ)是充足(zú)的(de)。进(jìn)入4月份以后，猪肉消费进入(rù)淡季(jì)，猪肉(ròu)价(jià)格下行，也带动(dòng)了食品价格的回落。4月份，食品价格同比(bǐ)上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落(luò)2个(gè)百(bǎi)分点。

　　二是能源价格降幅扩(kuò)大。今年以来，受到(dào)世界(jiè)经济复苏乏力、全(quán)球能源价(jià)格总体(tǐ)上趋于回落，对国内(nèi)居民消费汽柴油价(jià)格输(shū)出型(xíng)影响显现，4月份CPI中，能源(yuán)价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是国内部分耐用消费品降价促销。今年以来，受(shòu)到汽车优惠(huì)补(bǔ)贴(tiē)政策去年底到期影响，国(guó)六B的排放标准(zhǔn)在(zài)今年7月(yuè)份切(qiè)换，车企(qǐ)降(jiàng)价促销力度加大，带动了价格的下(xià)行。我们看到，4月份燃油小汽车(chē)价(jià)格(gé)环比还在(zài)下降。

　　四(sì)是(shì)上年同期对比基数走高(gāo)。上年同期受到(dào)疫(yì)情(qíng)冲击，猪(zhū)肉价格(gé)进入(rù)到上(shàng)涨周期(qī)等(děng)因素的影响，食品(pǐn)价格涨幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘(yuán)政治冲(chōng)突、全球疫情(qíng)影响，去年国际油价高涨，带动了(le)CPI中能(néng)源价格上升。在这(zhè)些因(yīn)素共(gòng)同影响下(xià)，去(qù)年4月(yuè)份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，在价格中食品和(hé)能源(yuán)由(yóu)于受到短期因素影响，往往波动(dòng)会比较大，看价格总体的(de)状况，更重要的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基(jī)本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前(qián)的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和(hé)疫情前相比还(hái)是偏低的，很重要的原因是(shì)服务需求仍(réng)在(zài)恢复(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对fù)中，相关价格涨幅(fú)跟过去(qù)相比偏低(dī)。

　　他表示(shì)，随(suí)着经(jīng)济社会恢复常态化(huà)运行，服务(wù)需求稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带(dài)动服(fú)务价格涨幅有所(suǒ)扩大。4月份，服(fú)务价格(gé)同比(bǐ)上涨(zhǎng)1％，涨幅比上月(yuè)扩(kuò)大(dà)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，连续(xù)两个月回升。未(wèi)来随着服务消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推(tuī)动(dòng)核心(xīn)CPI涨幅回归(guī)到(dào)合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖(huī)指出，从PPI情况来看，今年以来受到国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比降幅连续扩(kuò)大，4月份同比下降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要(yào)影响因(yīn)素有(yǒu)以下几个(gè)：

　　一(yī)是国际输入性因(yīn)素影响(xiǎng)。我(wǒ)国部分大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格与国际市场联系比(bǐ)较(jiào)紧密，今年以来受到世界(jiè)经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际(jì)大宗商品价(jià)格走低、国内石油、有色(sè)价格出现下(xià)降，4月份石油和(hé)天(tiān)然气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料(liào)和化(huà)学制(zhì)品(pǐn)业(yè)价格(gé)下降9.9％，有色金属(shǔ)冶炼和(hé)压延(yán)加工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分(fēn)行(xíng)业市场需求(qiú)不足(zú)。经济(jì)恢(huī)复常态化运行以后，部分行(xíng)业产能(néng)供给充裕，但市场需求相对不足，价格有所下降。比如煤炭产能继续释放(fàng)，进口持续增加，而电煤需(xū)求季(jì)节(jié)性减少，市场进(jìn)入淡季，价格降幅(fú)有所(suǒ)扩大，4月(yuè)份煤炭开采和洗(xǐ)选(xuǎn)业价格下降9.3％。我国钢材产(chǎn)能比较(jiào)充足，而(ér)市场需求还在(zài)恢(huī)复中，价格(gé)出(chū)现下降，4月份黑色金属冶(yě)炼和压(yā)延加工(gōng)业价格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变(biàn)动翘尾下拉(lā)影响(xiǎng)加大。4月份上年(nián)价格翘尾影响是负2.6个(gè)百(bǎi)分点，比3月份下拉影响扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从下阶段(duàn)情况来(lái)看，国际输入(rù)性(xìng)影(yǐng)响还(hái)会持续，国内市场(chǎng)需求仍在恢(huī)复中，部分工(gōng)业品价格短(duǎn)期下行情(qíng)况还会延续。但是(shì)随着国内经济恢复，市场需求(qiú)回暖，总的(de)判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行(xíng)报告：当前我国经济没(méi)有出(chū)现(xiàn)通缩

　　值得(dé)注意的(de)是，昨天央行发布的一季度货币政策报告(gào)也提及通缩(suō)。报(bào)告提到，我国通(tōng)胀(zhàng)水平处于温(wēn)和区(qū)间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左右。

　　今(jīn)年以来物价涨幅(fú)阶段性回落(luò)，主要与供需恢复时间差和基(jī)数效应有关(guān)。我国(guó)经济运行开局良好，同时通(tōng)胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负(fù)值(zhí)区间。

　　总的(de)看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶段性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落客观上有以下因素：

　　一是(shì)供给能力较强(qiáng)。在稳经济一(yī)揽(lǎn)子政策有力(lì)支(zhī)持下，国内生产(chǎn)持续加快恢复，PMI生产分项保(bǎo)持(chí)在较高景气区间(jiān)；农(nóng)副(fù)产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通(tōng)，也保证了居民“菜(cài)篮子”“米袋(dài)子”供应(yīng)充足。

　　二(èr)是需求(qiú)复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环(huán)节本身有(yǒu)个过(guò)程，加之疫情(qíng)的“伤(shāng)痕效应”尚(shàng)未消退，居民超额储蓄向消费的转化受(shòu)收(shōu)入(rù)分配分化、收入(rù)预期(qī)不(bù)稳等(děng)制约，特别是汽车、家装(zhuāng)等大宗消费(fèi)需求偏(piān)弱。近期居民出现提(tí)前还(hái)贷现象，也一定(dìng)程度影响当期消费(fèi)。

　　三(sān)是基(jī)数(shù)效应明显(xiǎn)。去年(nián)国(guó)际油价一度逼近140美元大关，今(jīn)年(nián)以来(lái)已回落(luò)至80美元附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和居(jū)住水电燃料的同(tóng)比增速走低(dī)；疫情扰动使(shǐ)得去年(nián)3月鲜(xiān)菜价格反季(jì)节上涨，对今年也存在高基(jī)数影响(xiǎng)。GDP等宏观(guān)经济数(shù)据同样存在明显基数效(xiào)应，去年二季度受疫情冲击(jī)GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今(jīn)年二季度GDP增(zēng)速可能明(míng)显回升。

　　未(wèi)来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左右(yòu)的高基数影响(xiǎng)。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应(yīng)将(jiāng)进一(yī)步显现，市场机制发挥(huī)充分作用，经济(jì)内(nèi)生(shēng)动力也在增(zēng)强，供需缺口(kǒu)有望趋于(yú)弥(mí)合，预计(jì)下(xià)半年CPI中枢可能温(wēn)和抬升，年(nián)末可能回升(shēng)至近年(nián)均值水(shuǐ)平附近。

　　报告表示，当前我国(guó)经济没(méi)有出现通缩。通缩(suō)主(zhǔ)要指价格持续负增(zēng)长(zhǎng)，货币(bì)供应量(liàng)也具有下降趋势，且通常伴随经济(jì)衰退(tuì)。我国物价仍在温和(hé)上涨(zhǎng)，特别是(shì)核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和(hé)社(shè)融增长(zhǎng)相对(duì)较快，经济运行持续好(hǎo)转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长期看，我(wǒ)国经济总供求(qiú)基本平衡，货币条(tiáo)件合理适(shì)度，居民预期稳定，不存在(zài)长期(qī)通缩(suō)或通胀的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　国金宏观：通缩(suō)讨论，可以(yǐ)休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪命(mìng)题，担忧大可不必

　　物价是(shì)经(jīng)济短周(zhōu)期波动的(de)滞后指标，不能仅以物(wù)价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示(shì)，经济(jì)的周期(qī)性波(bō)动(dòng)主要由(yóu)需(xū)求(qiú)驱动，物价跟随需求变化而变化(huà)，使得物(wù)价变化滞后(hòu)经(jīng)济(jì)1-2季度(dù)左右；经济复苏初期，需求才刚刚开(kāi)始修复(fù)，对(duì)价格的提(tí)振尚不明显，使(shǐ)得物(wù)价指标低位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标(biāo)持续(xù)修复，显示经济处于复(fù)苏(sū)初春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对期(qī)。以(yǐ)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)资金(jīn)来(lái)源(yuán)刻画的有效社融增速，去年9月以(yǐ)来持续回升，由去年8月的(de)8.7％回(huí)升(shēng)2.8个百分点至今年4月的(de)11.5％；按照有效社(shè)融(róng)变化领先(xiān)经济2个(gè)季(jì)度左右(yòu)的(de)经验规律(lǜ)，本(běn)轮信用(yòng)扩张会带动经(jīng)济在2023年初见底回升，1季(jì)度经济指标已有所(suǒ)体现。

　　年初以来物价的回落，受基数(shù)、供给和外需等(děng)影响较大(dà)；伴随拖(tuō)累减(jiǎn)弱、需(xū)求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始抬升。除去年基(jī)数(shù)较(jiào)高外，猪肉、鲜菜(cài)等食品(pǐn)价格(gé)回落，及(jí)油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下(xià)活动(dòng)相关服务、衣着(zhe)等(děng)价格逐(zhú)步(bù)抬升。伴随拖(tuō)累减弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空转加(jiā)剧，政策托底无用(yòng)？周(zhōu)期启动，渐入佳(jiā)境(jìng)

　　经(jīng)济复(fù)苏初期，资(zī)金(jīn)存在(zài)一(yī)定空转较为常见。经验(yàn)显(xiǎn)示，资金(jīn)空(kōng)转多发生在经济回落、货币明显宽松阶(jiē)段(duàn)，部分(fēn)资金(jīn)滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类(lèi)似特征(zhēng)；有所不同的是，当前资金多滞留在银(yín)行体系、而不(bù)是非银金融机构，与居民理(lǐ)财回表、购房偏弱带来的居民与(yǔ)企(qǐ)业之间信用派生偏(piān)少等紧(jǐn)密(mì)相关。

　　稳增长思路(lù)不(bù)同，使得信(xìn)用派生驱(qū)动和表(biǎo)征不同过往(wǎng)，企业有效(xiào)信用派(pài)生自(zì)去年9月(yuè)以来持续改(gǎi)善，而房(fáng)地产相关融资(zī)拖(tuō)累总体信用派(pài)生(shēng)。传统周期下，信用(yòng)扩(kuò)张(zhāng)以(yǐ)房地产驱动为主，使得居民贷款增长明显快于企业；相较之(zhī)下，本(běn)轮信用修复主要靠企业融资(zī)扩张，有效社融从去年9月(yuè)开始持续回(huí)升，而(ér)居(jū)民信贷(dài)一度(dù)拖累社融(róng)回(huí)落。

　　本轮信用派生带来的经济效应不同过(guò)往(wǎng)，有效信用派生对企业(yè)行为的支持已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去(qù)年3季度以来，资(zī)金加(jiā)速流向制造业(yè)，而房地(dì)产相关融(róng)资显(xiǎn)著弱于以往，使得制(zhì)造业投资表现(xiàn)显著强于(yú)房地产；伴随(suí)融资的持续改(gǎi)善，企业资(zī)本(běn)开支在1季度有(yǒu)所扩大。但房地(dì)产“缺(quē)位”，压低了信(xìn)用(yòng)派生(shēng)和经济(jì)增长的弹性。

　　三问：中(zhōng)观数据(jù)已现“疲态”？疫(yì)情“后遗症(zhèng)”或(huò)被过度渲染

　　高(gāo)频(pín)指标报复性反弹后(hòu)走弱(ruò)，主要缘于(yú)场景恢复的“脉冲”；但疫后(hòu)“疤(bā)痕效应”的(de)存在(zài)，使得大家容易(yì)产生悲观情绪。疫情政(zhèng)策(cè)调整，放大(dà)了“春节(jié)效应”带来的(de)经济波(bō)动，部分高频指春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对标报复性反弹(dàn)后出现走弱的迹象。其中，偏消(xiāo)费端(duān)的活动多在(zài)2月底之后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数据屡超(chāo)预(yù)期(qī)的同时，市场信心反其道而(ér)行之。

　　内生(shēng)动能的修(xiū)复已然开始，消费(fèi)动能或被(bèi)低估，前半程(chéng)靠(kào)居民出行和企业消(xiāo)费(fèi)，后半程靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出行意愿的持续改善、企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活(huó)动正常化等，皆指向(xiàng)场景(jǐng)恢(huī)复带来的消(xiāo)费(fèi)修复持续性(xìng)和弹性不宜低估(gū)；批发(fā)零售、住(zhù)宿餐饮等服务(wù)业，及稳增长相(xiāng)关行(xíng)业招工需求在(zài)逐步修复，有(yǒu)助于推(tuī)动收入与消费(fèi)的正(zhèng)循环。

　　地产链条(tiáo)的“积极”信号也在累积。地产大周期(qī)向下已是共识，地产链条修(xiū)复会弱(ruò)于传统周期(qī)；但小周期超(chāo)调后的修复出现一些“积(jī)极”信号。1）高能级城市地产供给(gěi)增多、质量改善(shàn)，利于需求释放(fàng)、形成供(gōng)需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地(dì)区棚改加码（可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)增长(zhǎng)近60％）、中西部地区收(shōu)入修复等，有利于(yú)稳定低能级(jí)城市(shì)需求。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对