金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位。

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