金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　ln的公式大全，ln4-ln2等于多少trong>以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。 ln的公式大全，ln4-ln2等于多少

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向(xiànln的公式大全，ln4-ln2等于多少g)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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