5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(ré西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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