财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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