中国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(y稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎ稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字n)前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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