自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物来的(de)一(yī)致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wi夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物nd数(shù)据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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