昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他(tā)不知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行(xíng)业(yè)的压(yā)力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业(yè)危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来(lái)高(gāo)位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日(rì)。本周基本(běn)金属涨跌(diē)各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续(xù)进行债务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财(cái)政部现金余(yú)额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于(yú)支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美(měi)联储峰(fēng)值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继(jì)续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及(jí)近期(qī)银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调(diào)季度经济预(yù)测的(de)准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实(shí)现的程度(dù)也(yě)都存在(zài)不确(què)定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观(guān)环(huán)境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华研究院(yu甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女àn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可见下(xià)游的持(chí)货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存累库的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游的(de)备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的(de)局(jú)面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增(zēng)产能(néng)和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回归的方(fāng)式(shì)收敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女润改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为大(dà)概率事件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧到(dào)过剩的周期(qī)中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货(huò)意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求是(shì)否(fǒu)存在(zài)旺季的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若(ruò)远兴能源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续(xù)保(bǎo)持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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