昨天深夜，恒大突然发布(bù)公告，许家印被成被执行(xíng)人。

　　中国恒(héng)大5月12日发布公告(gào)称(chēng)，公(gōng)司收到(dào)广东省广州市中级人民(mín)法院就深圳国际仲裁院的仲裁裁(cái)决所(suǒ)发出的执行(xíng)通知书。本公司、本公司附属(shǔ)公司，即广州市(shì)凯隆置业有(yǒu)限(xiàn)公司，以及本公司控(kòng)股股东及执行董事许家印是(shì)该执行通知的被(bèi)执行人。

　　公告称，该仲裁涉及和信恒聚(jù)（深圳）投(tóu)资(zī)控股中心于2016年(nián)12月及2020年11月期间与相关被申(shēn)请人签订有关恒(héng)大地产集(jí)团有(yǒu)限(xiàn)公司的增资及相关(guān)协议(yì)，向恒(héng)大(dà)地(dì)产增(zēng)资人民币(bì)50亿元(yuán)以取得恒大地(dì)产约1.6％股权。恒(héng)大地产终止(zhǐ)对(duì)深圳经济特区(qū)房地(dì)产（集团）股份有限公司(sī)的重组(zǔ)计划，仲裁申请人要求本(běn)公司、恒大地(dì)产、广州凯隆及许家印履行增资(zī)协(xié)议项下的(de)回购承诺及支(zhī)付尚欠分红、违约金及收益(yì)。

　　根据该执行通(tōng)知，被(bèi)执行的事项为(wèi)：（1）广州凯隆、许家印支(zhī)付恒大(dà)地产2020年度(dù)分红的差额(é)补足款约人民币2.04亿(yì)元，并承担(dān)违约(yuē)金约人民币5153万元；（2）许家印、本公司以(yǐ)人民币50亿元回(huí)购仲裁申请人持有(yǒu)的恒大地产股权；（3）本(běn)公(gōng)司支付仲裁申请人(rén)持有恒大地产(chǎn)自2021年(nián)2月1日(rì)起(qǐ)计至(zhì)完成(chéng)回(huí)购(gòu)的补偿约(yuē)人民币7.7亿元(yuán)；（4）本公司、广州凯隆、许家印支付约人民币(bì)3553万元的律师(shī)费(fèi)、仲(zhòng)裁(cái)费及执行费。

　　据每日经(jīng)济(jì)新闻报道，多名市场和法律人士称(chēng)，通过仲裁和执行寻(xún)求解决是市场化、法治化解(jiě)决恒大集团债务问题的必由之路。此(cǐ)次仲裁和(hé)执行(xíng)通知意味着恒(héng)大集团与曾经的(de)战略投资(zī)者(zhě)之间就回购义务的纠纷露出了冰山一角。接(jiē)下来(lái)，如(rú)果不能妥善解(jiě)决被执行(xíng)问题，许家印个人很可能从而“登上”失(shī)信被执行人名单，被限(xiàn)制高消费，成为(wèi)“老(lǎo)赖”。

　　美联储官员(yuán)暗示支持进一步加息，美(měi)国长(zhǎng)期通(tōng)胀(zhàng)预期意(yì)外创12年(nián)新高

　　昨(zuó)夜，又有一位美联储官员放鹰。

　　美(měi)联(lián)储理事(shì)鲍(bào)曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维(wéi)持在高位(wèi)，可(kě)能(néng)需要进一(yī)步加息。她还(hái)表示，本月(yuè)迄今的(de)关键数据并(bìng)未让她相(xiāng)信物价压(yā)力正在(zài)消(xiāo)退(tuì)。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且(正、异、新，正异新的区分qiě)就业市(shì)场依然吃紧，进一(yī)步收紧货币(bì)政策(cè)以(yǐ)获得(dé)足(zú)够的限(xiàn)制(zhì)性货币政(zhèng)策立场，从而逐(zhú)步降低通胀可(kě)能是适当的。”

　　鲍曼(màn)的讲话主要集中在近(jìn)期美(měi)国银行倒(dào)闭的(de)影响上。她(tā)表示：“我预(yù)计我们的(de)政策(cè)利率需要在一段(duàn)时(shí)间内保持(chí)足(zú)够的限制(zhì)性，以降低通(tōng)胀，并创造条件，支持持续强(qiáng)劲的劳(láo)动力市(shì)场。”

　　值得注意的是，昨夜(yè)公布的(de)美国(guó)消费者的长(zhǎng)期通胀预期在初意外(wài)加速(sù)至(zhì)12年高(gāo)位，达到3.2％，消费者信心(xīn)也出现恶(è)化(huà)，创下六个月新低(dī)，反映出人们(men)对美国经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的担忧日益加剧。

　　具体(tǐ)数据上，美国5月密歇根大学消费者信心指数初(chū)值57.7，创去年11月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低，大幅不及(jí)预期的63，前(qián)值63.5。分项(xiàng)指数方面(miàn)，现况(kuàng)指数初值(zhí)64.5，预期67.5，前值(zhí)68.2；预期指数初值53.4，创(chuàng)下(xià)10个月新(xīn)低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的(de)通胀预期方面(miàn)，1年(nián)通胀(zhàng)预期初值(zhí)4.5％，预期4.4％，前(qián)值4.6％。该短期(qī)通胀预期较(jiào)4月略有回(huí)落，但远(yuǎn)高于3月时3.6％的水平。5年通胀预期(qī)初(chū)值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据(jù)悉，美联储密切(qiè)关注(zhù)长期通(tōng)胀预期，因为该预期可能会自我实现，并导(dǎo)致通(tōng)胀居(jū)高不下。去年(nián)6月，密歇根消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)的5年通胀预期初值飙涨，一度达到3.3％，令市场(chǎng)认(rèn)为是长期(qī)通胀预期松动的(de)表(biǎo)现，在美(měi)联(lián)储当(dāng)时决定(dìng)激(jī)进加息75个基点(diǎn)中起到了重要作用。美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)在(zài)当月的(de)新闻发布会上表(biǎo)示，通胀预(yù)期(qī)的回升“相当引(yǐn)人(rén)注目(mù)”，并强调了美联储(chǔ)保持长期通胀预(yù)期稳定(dìng)的(de)重要性(xìng)。

　　大宗商品整体(tǐ)承压，贵金属价格回落

　　本周(zhōu)三开(kāi)始，国际黄金、白银(yín)期货价格(gé)持续下跌，尤其是周四(sì)，纽约(yuē)银期(qī)货价格重挫5.06％。截至今(jīn)晨(chén)收盘，纽约期银(yín)连跌三日，本周(zhōu)累跌近6.9％，创(chuàng)去年(nián)10月14日以来最大单(dān)周跌幅。周五，国内黄(huáng)金(jīn)、白银期货价(jià)格跟随下跌，截至收盘，黄金(jīn)期货主力(lì)2308合约下跌0.84％，白银期(qī)货主力2306合约大跌5.38％。

　　国(guó)投(tóu)安信期货投(tóu)资咨(zī)询(xún)部高级分析师丁沛舟(zhōu)表示，本周公(gōng)布(bù)的美国(guó)4月CPI及(jí)PPI同比增速(sù)低于预(yù)期及前(qián)值，叠加美国当(dāng)周首次申请失业金(jīn)人数超预(yù)期抬升(shēng)，表现不佳(jiā)的数据使得(dé)投资者对美国经济衰退的忧虑(lǜ)增加(jiā)。虽(suī)然这使得市场避险情绪升温，但一方面悲观(guān)的全球(qiú)经济(jì)预期对大宗商(shāng)品整(zhěng)体形成压力，另(lìng)一方面，鉴于贵金属价格(gé)已行至年内高位，其中金价更(gèng)是(shì)在历史(shǐ)高(gāo)位运行(xíng)，这使(shǐ)得贵金属避(bì)险配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)降低，已不及同为(wèi)避险资产的美元，避险资金对美元配置增加，贵金属关注度下降。此外，贵金属的前(qián)期利好因素(sù)已被盘面充分消化，上行驱动不足，使得获利(lì)了结压力也明显增加。“多(duō)重利空因素(sù)交织，贵(guì)金属价格(gé)明显回(huí)落。”丁(dīng)沛舟(zhōu)说。

　　“近期公布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI进一步回落(luò)，但核心CPI依然(rán)顽(wán)固，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)接(jiē)连发表鹰派言(yán)论，表(biǎo)示(shì)货币(bì)政(zhèng)策发(fā)挥作(zuò)用和实现(xiàn)通胀目(mù)标需要时(shí)间(jiān)，年内没有(yǒu)降(jiàng)息的理由，扭转了市场对(duì)美(měi)联储可(kě)能(néng)很快开始降息的预期，从而推(tuī)动(dòng)美元指数(shù)反弹(dàn)，贵金属黄金(jīn)、白银承压下跌。” 新(xīn)纪(jì)元期货贵(guì)金属分(fēn)析师程伟(wěi)表示。

　　展望后市(shì)，丁沛舟(zhōu)表示，中长期看(kàn)，贵金属价格(gé)仍将维持偏强格局(jú)。当(dāng)前国际货币体系(xì)表(biǎo)现出去美元化的运行趋势(shì)，美元在各国(guó)国际储备中的权重下降，央行为了平衡储(chǔ)备(bèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，黄金是重要的(de)选(xuǎn)项，这对黄金的实(shí)物需求(qiú)有(yǒu)非常积极的推动作用。此外，当前全球宏(hóng)观(guān)经济前景(jǐng)不乐观(guān)，避(bì)险(xiǎn)配置将增(zēng)加(jiā)，这也对贵金(jīn)属价格形成一定支撑作用。

　　丁沛(pèi)舟认(rèn)为，当前美联储与市场就年内美元货币政策预期有(yǒu)较(jiào)大(dà)分(fēn)歧，但(dàn)持续相对高利率的(de)环境(jìng)下，美国的经济及金(jīn)融领域的压(yā)力(lì)必然逐步增加(jiā)，这从(cóng)今年(nián)美国银行业风险事件上可见(jiàn)一斑。因此(cǐ)，随着时间推移，美联储与市场预期终将收敛，收敛情况会对贵金(jīn)属(shǔ)价格产生一(yī)定(dìng)影响，需持(chí)续(xù)关注美联储(chǔ)货币政策变化情况。

　　“贵金属(shǔ)未来(lái)走势主要受美联储货(huò)币政策(cè)和避(bì)险情绪的影响，当(dāng)前由于美国核心通胀依然较高，美联储年内降息的预期下(xià)降，美元指数连续(xù)下跌后存(cún)在反弹的(de)要求(qiú)，短期将对贵金属带来压力。”程伟分析称。

　　一(yī)德期货贵金属分析师张晨表示，对比2011年美国(guó)主权债(zhài)务危机时期的(de)各环节(jié)重要时间节(jié)点，在(zài)当前距离可能(néng)最早将于6月初到来的“大限(xiàn)日”仅(jǐn)半月有余的有限时间里，两党谈判仍(réng)处于僵持阶段，一旦(dàn)谈判至5月(yuè)最后一(yī)周前仍未(wèi)能(néng)取得进展，进而(ér)重(zhòng)演2011年无法(fǎ)在截止日前形成正式法案进而(ér)导致评级(jí)下(xià)调情形出现，将会对(duì)市(shì)场形成较大冲击(jī)。而在(zài)此之(zhī)前，避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温可能令美债、美元和黄金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)强于其他资产。

　　白银重挫(cuò)超5％

　　相较于(yú)黄金，白(bái)银(yín)跌幅更大。丁沛舟表(biǎo)示，白银较黄金(jīn)工(gōng)业属(shǔ)性更强(qiáng)，因此其对经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)更为(wèi)敏(mǐn)感，价格弹性高于黄金(jīn)。

　　华泰期(qī)货贵金属(shǔ)研究员师橙表(biǎo)示，此(cǐ)前国内经(jīng)济数据并不十分乐观(guān)，近日公布的与通胀相关的数据同样不理想，这激发了(le)市场(chǎng)再度对经(jīng)济展望(wàng)担(dān)忧的(de)交易动机，而在(zài)此过程(chéng)中，白银以及铜(tóng)等此前相对高位(wèi)的品种(zhǒng)受到(dào)“狙(jū)击(jī)”。“白银工业(yè)属性相(xiāng)较(jiào)于黄金更强(qiáng)，且价格(gé)弹(dàn)性也更大，因此，在工业品表(biǎo)现疲弱的(de)情况下(xià)，白银(yín)价格(gé)受到的(de)拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看(kàn)来(lái)，当(dāng)下市场对于(yú)宏观经济展望相(xiāng)对悲(bēi)观，引发工业品(pǐn)回落，白银在(zài)此过程中也并(bìng)未能(néng)幸免(miǎn)，但(dàn)是(shì)就(jiù)大方(fāng)向而言(yán)，白银仍(réng)将逐步趋(qū)同于黄金(jīn)走(zǒu)势。而美联储目前(qián)在5月(yuè)完成25个基点加(jiā)息后，大概率将(jiāng)会(huì)逐渐暂停加(jiā)息(xī)动作，货币政策趋宽乃至(zhì)降息的预期会逐步增强，叠加目前市场对于未来经济展(zhǎn)望(wàng)存(cún)在(zài)较大担忧，在这样的背景下，黄金仍值得配置。而(ér)白银价格虽(suī)然可能会由(yóu)于工业品相对(duì)疲弱而呈现(xiàn)弱(ruò)于黄金的(de)格局(jú)，但整体(tǐ)而言，呈现出持续大幅走弱的(de)概率并不大。后市需要关(guān)注美联储货币政策拐点何时出现、海外(wài)银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)是否会持续发(fā)酵。同时，国内(nèi)工业品在(zài)价格大幅走低后，是否会激发下(xià)游补库意愿(yuàn)，倘若下(xià)游(yóu)买兴因价跌而被提振，那(nà)么对于(yú)白(bái)银而言也是相对有利的因(yīn)素(sù)。

　　“当前白(bái)银供需缺口(kǒu)扩大，且显性库(kù)存(cún)处于低位，基本(běn)面(miàn)偏紧格局使得白银在上涨(zhǎng)阶正、异、新，正异新的区分段动能将强于(yú)黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说，除(chú)了(le)美元指数以(yǐ)外，还(hái)需(xū)关注国内经(jīng)济(jì)数据的好坏，包括下(xià)周即将公布的(de)4月固定资产投资、工业增(zēng)加值和消费(fèi)品零售。”程伟说。（本文有删(shān)减(jiǎn)）

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