五一(yī)长(zhǎng)假期(qī)间，全球(qiú)市(shì)场并不平静，一场(chǎng)大风暴即(jí)将(jiāng)到来。

　　美国(guó)加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。此前我们多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危机远未结束，只是暂(zàn)时止(zhǐ)血(xuè)而(ér)已。现在来(lái)看，第(dì)一共和(hé)银行又(yòu)倒下了。随着(zhe)经济的(de)衰退，银(yín)行的(de)资(zī)产将持续减值，高(gāo)息又会(huì)令其成本抬升，银行的经(jīng)营(yíng)将持续恶化，新一轮银行(xíng)业(yè)危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限(xiàn)问题再(zài)度成为焦点，美国政府债(zhài)务规(guī)模将于19日触及(jí)31.4万亿美元(yuán)的法定限额(é)，财(cái)长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取(qǔ)行动(dòng)，再次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，避免政府部(bù)门停摆(bǎi)及可能出现的债务(wù)违约。当地(dì)时(shí)间4月26日，美国国会众议院投(tóu)票(piào)通过(guò)债务上限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议提高(gāo)美国(guó)31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦(bāng)政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长需(xū)控制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)众议院共和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。两(liǎng)党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局(jú)，这加剧了美债违约的(de)风险。

　　美国财政部长耶伦当地时(shí)间(jiān)5月1日致函众议(yì)院议长麦(mài)卡锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信(xìn)中表示(shì)，美国政(zhèng)府可(kě)能“最(zuì)早在6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约(yuē)，这将是美(měi)国历史上的首(shǒu)次(cì)债务违约。高盛认为(wèi)，政府这回付不起(qǐ)“账单(dān)”的风险恐(kǒng)怕是2011年以(yǐ)来(lái)最高的一次。美国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美国(guó)去年(nián)国内生(shēng)产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的(de)把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国(guó)可以一直这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美元(yuán)出(chū)现信用危机，全球掀起去美(měi)元(yuán)化浪潮(cháo)，游戏(xì)很可能即将结束了(le)。想(xiǎng)借(jiè)新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终(zhōng)债务违约就只(zhǐ)是(shì)时间问题了。

　　全(quán)球(qiú)经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元(yuán)的历史新高，而且是自(zì)2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸(mào)易逆差。今年(nián)第一季度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩国(guó)出口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩大(dà)，且为连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五分之一(yī)的(de)半导体项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格下跌，且需(xū)求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国对中(zhōng)国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马(mǎ)斯克称自(zì)己在(zài)特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌握的实时全球经济数据(jù)可能比任(rèn)何人都多，他(tā)称温和的衰退(tuì)已经出(chū)现。

　　金融危(wēi)机的本质是债务危机，因为(wèi)信贷会(huì)产生周期。有借就(jiù)要有还，借钱的时候扩(kuò)大支出刺激(jī)经(jīng)济增长，而(ér)还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑。在高(gāo)息(xī)背景下，偿债成本上升(shēng)，资(zī)产价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球债务总量达到300万亿美(měi)元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元，大(dà)约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当(dāng)前全球(qiú)债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金(jīn)融危(wēi)机一旦爆(bào)发，将(jiāng)超(chāo)越08年。

　　从美(měi)股走势来看，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但(dàn)次日即大幅回落(luò)，反弹(dàn)大概率(lǜ)已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这(zhè)将是月线(xiàn)级别的下跌，幅度(dù)会很(hěn)大。

　　从欧(ōu)股(gǔ)来看，欧洲50指数局(jú)部出(chū)现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶的可能性已(yǐ)经非常大(dà)。欧股目前仍处于高(gāo)位(wèi)，这一次见(jiàn)顶很(hěn)可能是历史性的大顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此前我们已经强烈建议有(yǒu)权(quán)限的投(tóu)资者(zhě)做(zuò)空欧(ōu)股。

　　从大宗商品(pǐn)来看(kàn)，原油在欧佩克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但目前已经(jīng)再度(dù)掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原油主力合约已(yǐ)经触及70美元，预计3月(yuè)低(dī)点必将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最(zuì)终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内(nèi)期货的(de)文华(huá)商(shāng)品指数来(lái)看，去年11月(yuè)低(dī)点(diǎn)已(yǐ)经被跌破。该指(zhǐ)数自(zì)去年7月以来已经盘整9个月，一(yī)旦(dàn)下跌则(zé)杀(shā)伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年(nián)4月低点(diǎn)，或许年内到不(bù)了，但也不会距离(lí)太远(yuǎn)，最(zuì)终极目标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已经很久(jiǔ)了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机(jī)被一再推后。但该(gāi)来的总会(huì)来，大放(fàng)水是(shì)一(yī)剂毒药，迟(chí)到的危机(jī)将更加猛(měng)烈(liè)！本轮危机将是(shì)对全球的一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济(jì)新秩序。百年大(dà)变局不是说着玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不出现？哪里(lǐ)有什么(me)金(jīn)融危(wēi)机？空头(tóu)一直都活在(zài)被质疑(yí)和嘲笑的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危机一(yī)直没有出现，每(měi)当你(nǐ)认为它要出(chū)现的时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望与失(shī)望中不断轮回。但无论如(rú)何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定会爆发(fā)，我会像等初(chū)恋(liàn)一样去(qù)等待它(tā)的到(dào)来。

　　你忘了，划过96的因数有哪些数，72的因数有哪些(guò)伤口的冷(lěng)风，在放手(shǒu)时(shí)刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依(yī)然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会(huì)静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击(jī)破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一(yī)个(gè)一个走过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过(guò)，一(yī)次一次放(fàng)过，一声一(yī)声笑着，一声(shēng)一声(shēng)吼着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺痛我。因(yīn)为(wèi)享受着它的灿(càn)烂(làn)，因为忍(rěn)受着它的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又依(yī)依不舍。所以生(shēng)命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海(hǎi)盛开？想(xiǎng)不(bù)想(xiǎng)看燕子归来？如(rú)果都回不来(lái)，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将(jiāng)属于永不言弃，对(duì)真理执着追(zhuī)求(qiú)的人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定(dìng)要看到花(huā)开，你一定等(děng)燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为(wèi)了这(zhè)些(xiē)而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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