编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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