A股“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新高(gāo)，一度(dù)从独占A股市值(zhí)榜首心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(shǒu)近3年(nián)的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环，引发市(shì)场热(rè)议(yì)。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算(suàn)则不过(guò)是一(yī)场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等(děng)数(shù)据计(jì)算，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经(jīng)济、信创、中特估(gū)、人工智能等(děng)一(yī)系(xì)列热(rè)点催化(huà)下，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年股价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自(zì)去年上市以来最近一(yī)年股价(jià)累计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅(jǐn)在原(yuán)地(dì)踏步(bù)。有市场人(rén)士(shì)认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮(cháo)卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近十(shí)多年来股王变迁(qiān)的(de)背后(hòu)似(shì)乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建大发展时期，中石(shí)油在(zài)股王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大(dà)数(shù)据；资料(liào)来(lái)源(yuán)：微信(xìn)公众号市(shì)值观察(chá)4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫(mò)下(xià)，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块(kuài)经历(lì)回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对(duì)其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅(máo)台(tái)市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持(chí)续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智(zhì)能两(liǎng)大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十(shí)的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生产力的(de)重要因(yīn)素(sù)，二级市(shì)场对科(kē)技企业的态度能(néng)一定程度显(xiǎn)示(shì)出科技企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲并实现(xiàn)华丽转身的(de)中(zhōng)国移动，已经逐渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商向数字科(kē)技领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情(qíng)况来看，根(gēn)据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次中国(guó)移(yí)动(dòng)直接在市值上超越茅(máo)台(tái)，结果是否会不(bù)一样呢(ne)？心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思rong>

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融(róng)危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等(děng)多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后(hò心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思u)的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述(shù)公(gōng)司(sī)的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要(yào)是由(yóu)于行业景(jǐng)气(qì)度变化以及股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于(yú)一家(jiā)企业(yè)股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两个(gè)重要原(yuán)因。一方(fāng)面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把(bǎ)的(de)通信类资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面(miàn)的(de)问题，中国移动本(běn)质(zhì)作为通(tōng)信(xìn)基础设施企业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意(yì)，基(jī)本不需要如此沉重的资(zī)本开支，也不需要面临(lín)追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国(guó)移动今年(nián)一季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明(míng)中国移动可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移(yí)动(dòng)此前表示(shì)，2022年是三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移动互联网进入下(xià)半(bàn)场，行(xíng)业重(zhòng)心(xīn)已(yǐ)转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去(qù)年公司数(shù)字(zì)化转型收入对(duì)主营业(yè)务(wù)收入增量(liàng)贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司(sī)收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移(yí)动云收(shōu)入规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。