财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受闲游的意思 闲游的反义词是什么到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商闲游的意思 闲游的反义词是什么(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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