5月12日晚间，江(jiāng)铃汽(qì)车公告(gào)宣布，公司(sī)在2021年5月即(jí)公开挂牌(pái)的(de)江(jiāng)铃(líng)重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终(zhōng)止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计(jì)划在重卡行业“大展拳脚”的江(jiāng)铃汽(qì)车却因此背(bèi)上(shàng)了(le)包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路，还(hái)曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味着(zhe)江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧(jiù)以(yǐ)失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要(yào)追溯到两(liǎng)年前。在2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全资子(zi)公司江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃(líng)重汽对(duì)接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年度在(zài)全球生产(chǎn)销售重型(xíng)卡车超(chāo)过(guò)12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合(hé)并报表净(jìng)利润率(lǜ)超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底(dǐ)揭晓。上述(shù)股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权出(chū)售征集到一名(míng)意向受让方，符合上述要求的沃(wò)尔(ěr)沃卡(kǎ)车成了接盘(pán)侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交(jiāo)易(yì)规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致(zhì)，就出售(shòu)交易(yì)股权签署(shǔ)了《关于江铃重(zhòng)型汽(qì)车有限公司100％股权的股权转让协议》，确(què)定就目标股权支付的(de)基(jī)准价(jià)款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该(gāi)笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位的(de)批准(zhǔn)，但由于交易所(suǒ)需的政府(fǔ)审(shěn)批事狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别项未能在约(yuē)定的时(shí)间内完成，项目双(shuāng)方经(jīng)协(xié)商一致，同(tóng)意终(zhōng)止交易(yì)。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年之久(jiǔ)，但(dàn)最终仍以失败告终。需要提及(jí)的是，江(jiāng)铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此(cǐ)次交易(yì)已经是其历史(shǐ)上第(dì)三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成为(wèi)“财务(wù)黑洞”

　　资料(liào)显示，江(jiāng)铃重汽前身(shēn)是山西省汽(qì)车工业集团。作为一家老牌(pái)国营企业(yè)，该公司主要(yào)组(zǔ)装生(shēng)产(chǎn)重型卡车与货车，但由于经营不善陷入(rù)发(fā)展困(kùn)境，在2007年第一次(cì)被重组。中国兵器装(zhuāng)备(bèi)集团及中国长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将太原重汽重组为(wèi)太原长(zhǎng)安(ān)重(zhòng)汽(qì)，作为长安汽(qì)车进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第(dì)一季度(dù)，太原重(zhòng)汽的净资(zī)产(chǎn)仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已难(nán)以(yǐ)实现正常运(yùn)转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原重汽产生了(le)兴趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手(shǒu)中(zhōng)接手太原长(zhǎng)安重汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其更(gèng)名为江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃汽(qì)车进入重卡领域的(de)意(yì)图(tú)是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产(chǎn)10万(wàn)辆重(zhòng)型载货车、10万台发动机(jī)的大型重卡企业，达产后主营(yíng)业务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经营状况并不尽如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重(zhòng)汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年(nián)的(de)销量总和(hé)。2020年(nián)9月之后，江铃汽车不(bù)再披(pī)露有关江铃(líng)重卡(kǎ)的销量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽(qì)俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃(líng)汽车2020年(nián)财(cái)报数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽车相(xiāng)关业务累计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿(yì)元。而且2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍然呈现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿(yì)元(yuán)，总资产(chǎn)为7.99亿元，处于资(zī)不(bù)抵债的状态。因此，2021年后，江铃重(zhòng)汽停止了(le)所(suǒ)有的产销(xiāo)工作。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，在2021年(nián)初(chū)，江铃汽(qì)车(chē)还(hái)对江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一(yī)举动的主(zhǔ)要目(mù)的是(shì)降低(dī)江铃(líng)重汽的资(zī)产负债(zhài)率，便于(yú)吸(xī)引外部投(tóu)资进入，利于江铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮

　　实(shí)际上(shàng)，江铃汽车自身近年来日(rì)子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江(jiāng)铃(líng)汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实(shí)现(xiàn)归母(mǔ)净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资(zī)金就达到5.16亿(yì)元(yuán)和9.07亿元，这几乎(hū)撑(chēng)起了其当年的净利润。而扣除非经(jīng)常性损益后(hòu)，江(jiāng)铃汽车在这两年的(de)扣非归(guī)母净利润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流(liú)净额(é)还达到36.98亿元，到了2021年(nián)即降至(zhì)17.6亿(yì)元，而到了2022年这(zhè)一科(kē)目变成(chéng)了-15.19亿元(yuán)。而且今年一季(jì)度，这(zhè)一(yī)科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营(yíng)收为75.26亿元(yuán)，较上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为(wèi)1.83亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃(líng)重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃(líng)汽车此次也(yě)表示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂停生产(chǎn)和(hé)销售(shòu)，当前主要开支为员工薪酬和设(shè)备维护等费用(yòng)。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面称(chēng)。

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