在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货毁掉一个老师最好的办法持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁毁掉一个老师最好的办法也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。毁掉一个老师最好的办法p>

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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