A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅(máo)台(tái)最(zuì)终以微弱优(yōu)势(shì)反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一(yī)场计算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来最近(jìn)一年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中(zhōng)国移(yí)动和茅(máo)台(tái)这场股王宝座的争夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫(mò) 数字经济时(shí)代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾(gù)历(lì)史来(lái)看，最(zuì)近十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应着国内(nèi)经济(jì)趋势和(hé)产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市(shì)场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工(gōng)商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来(lái)，随着我国(guó)在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵(guì)州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡(pào)沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的(de)突然崛起(qǐ)更是(shì)开始对其(qí)王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场(chǎng)分析(xī)指出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事(shì)件背后，除了(le)离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还(hái)有来自于“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数(shù)据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业的态度(dù)能一定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化深度转型(xíng)的背景下(xià)，实(shí)力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司(sī)作为国企数(shù)字经(jīng)济担当，积(jī)极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业(yè)务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求(qiú)，公司(sī)具(jù)备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估值(zhí)重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况(kuàng)来(lái)看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高(gāo)于近(jìn)五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运(yùn)营商板块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复的(de)板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的(de)结果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是(shì)，上述公(gōng)司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变(biàn)化以及(jí)股市景气度(dù)无法维持(chí)。而茅(máo)台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一(yī)次(cì)次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续(xù)上涨以及维持(chí)高位，市(shì)场普遍观(guān)点还(hái)是认(rèn)为，实际需要看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么(me)此(cǐ)前(qián)市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结(jié)为(wèi)两个重(zhòng)要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信类资(zī)源，但(dàn)作(zuò)为央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担(dān)“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面(miàn)即是成本方面的问题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施(shī)企业，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要如(rú)此沉重的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以看出，中(zhōng)国移动今年(nián)一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是(shì)有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来看，一(yī)系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰(fēng)的(de)最后一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元(yuán)同比下降丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人(rén)士(shì)测算，这意味(wèi)着届时全年(nián)资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动互联网进(jìn)入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能化(huà)，中国(guó)移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业(yè)务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云(yún)收入(rù)达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

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