本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环(huán)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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