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娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在即的(de)第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带(dài娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实(shí)现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳(wěn)健(jiàn)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复(fù)苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大。