编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(f命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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