编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

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　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(x全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制iāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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