北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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