券商(shāng)今年(nián)一(yī)季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体披露一季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市主体(tǐ)一季报悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的(de)十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均计算(suàn)，中信证(zhèng)券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的(de)优秀(xiù)表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券（675.92%曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理; line-height: 24px;'>曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度归母净利扭亏为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外(wài)，仅2家券(quàn)商股净利润同比增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期内公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券商的增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头部券(quàn)商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增(zēng)速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利(lì)，一(yī)定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增速(sù)为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年一(yī)季(jì)度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的(de)券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较高(gāo)的增速杀入营收排名(míng)前十(shí)，其(qí)一(yī)季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增(zēng)幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一(yī)季报时称，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报高增，全(quán)年盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大(dà)杠(gāng)杆经营投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营(yíng)业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券(quàn)商业绩的(de)核(hé)心，预期(qī)将(jiāng)在一季度迎(yíng)来反转。投资业(yè)务方面，下半年重点关注差异(yì)化监(jiān)管的措(cuò)施落地(dì)，或将打开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复(fù)的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司(sī)预期将在(zài)年内实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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