本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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