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行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求(qiú)基(jī)本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一(yī)方(行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的fāng)面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提(tí)行车证照片怎么拍标准行车证照片是几寸的升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资(zī)需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。