近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了(le)一季(jì)报(bào)。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货(huò)LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润(rùn)有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品(pǐn)期货基金在一季报中均提及，本期(qī)已实现收(shōu)益指(zhǐ)基金本(běn)期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收(shōu)益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期(qī)已实现收(shōu)益加(jiā)上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF资产净值(zhí)超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减(jiǎn)变化，可以(yǐ)反映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他(tā)3只商品期货(huò)基金均(jūn)受到(dào)净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资本(běn)市场(chǎng)持续发(fā)酵(jiào)，导致了(le)原(yuán)油以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大(dà)豆到港量趋于增(zēng)加，同(tóng)时由于下游提货消极(jí)，油厂豆(dòu)粕不(bù)断累库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅过(guò)大；最后(hòu)，需(xū)求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一(yī)段时间一(yī)般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复(fù)产积极性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪(zhū)瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量处(chù)于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告(gào)期内(nèi)基金投资策略和美国管得了比尔盖茨吗运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度白(bái)银在初期两个月处于振荡调(diào)整，在三月份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主要受制于白(bái)银工(gōng)业属性及美(měi)联储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出(chū)更高的(de)波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导(dǎo)致避险情绪(xù)高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了(le)市场(chǎng)对于美联储(chǔ)的加息预(yù)期。

　　国投瑞(ruì)银基金认(rèn)为，美(měi)联(lián)储货币政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续(xù)主(zhǔ)导贵金(jīn)属行情(qíng)，同时也需关注突(tū)发地缘政(zhèng)治、金融体系的流动性风险、新兴经济(jì)体债(zhài)务风险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来(lái)，美(měi)联储已连续加息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今年或还有一次加息(xī)。随着美(měi)国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配置价值(zhí)进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白银的高(gāo)弹性及(jí)金银比价(jià)的相对高位(wèi)，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 美国管得了比尔盖茨吗