“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写trong>对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

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　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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