金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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