今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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