财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(s夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处hòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场(ch夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ǎng)压(yā)力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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