银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　据英国(guó)《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，知情人士说，几个星期以来，第一共和(hé)银行已在为其部(bù)分业(yè)务寻找买家，但潜在(zài)的收购(gòu)方担心承担过多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近期曾(céng)为第一共和银(yín)行注资300亿美元的(de)大型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司接(jiē)管该银(yín)行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该(gāi)银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银行能否在未(wèi)来的日(rì)子继续经营下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是否(fǒu)会对此家银行发(fā)表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌(líng)晨(chén)，美、布两油日内跌幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽(jǐn)管此前(qián)API报告(gào)显示(shì)美国上周原油库(kù)存降幅大于(yú)预(yù)期，由于市(shì)场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周三延续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了(le)自(zì)欧(ōu)佩(pèi)克+4月初(chū)宣布进一步减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下(xià)调该行评级，将限制(zhì)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断，让美联储5月(yuè)的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边(biān)是银行系统危机以及(jí)由此扩大的(de)经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美(měi)联储货币(bì)政策(cè)，大概率(lǜ)还是维持(chí)加息的大方向，只不过加息(xī)力度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心(xīn)通胀增速(sù)依旧处于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速(sù)高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机(jī)引(yǐn)发了经(jīng)济(jì)减速(sù)，但是(shì)据我(wǒ)们测算当前(qián)美(měi)国私人部门资产负(fù)债表(biǎo)受冲击的影响大(dà)约将在三(sān)、四季(jì)度(dù)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心出现(xiàn)，短期经济(jì)减(jiǎn)速不至于(yú)引发美(měi)联储货币政策转向。从历史上美联储加息的(de)经验来看，高(gāo)通胀下的美(měi)联(lián)储加(jiā)息并(bìng)不会因经济减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银行股大跌，但由(yóu)于当前美国(guó)商业银行危机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时那样的产(chǎn)品层(céng)层嵌套(tào)和(hé)加(jiā)杠杆导(dǎo)致(zhì)危(wēi)机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混(hùn)沌(dùn)天成期货研究院首席宏观分析(xī)师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性风险的(de)可能性是(shì)较小的(de)，基(jī)于此，美联储也不会轻易改变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目(mù)标(biāo)。“从硅谷银行的(de)事件来看，政策(cè)部门应(yīng)对危机(jī)的速度(dù)和积极性非(fēi)常高(gāo)，在这种形(xíng)式下，去押注(zhù)系(xì)统性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有(yǒu)一定(dìng)降(jiàng)息概率的(de)7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是(shì)出现了几乎失控(kòng)的(de)风险，如金融机构或者非金融企(qǐ)业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是不会(huì)在7月(yuè)份(fèn)就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通(tōng)胀将从几(jǐ)十年来的最高水平进一步(bù)回落多少这一争论，全球知(zhī)名机构(gòu)的基金经(jīng)理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一方是安联环球投资和西部信托等公司认为，美联(lián)储和其他央行将在加(jiā)息方面取得(dé)胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味着继续加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的(de)目标可(kě)能(néng)会(huì)让(ràng)经(jīng)济陷入(rù)衰退。而另一(yī)方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的(de)通胀，美(měi)联储(chǔ)和其(qí)他央行的(de)政(zhèng)策制定者是否真的(de)愿意冒(mào)让数百万(wàn)人(rén)失业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可能(néng)不(bù)得(dé)不(bù)做出妥协(xié)，容忍高于目标(biāo)的通胀长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(zhàng)。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降(jiàng)至(zhì)了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示(shì)，从美国居民(mín)消费(fèi)来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心指(zhǐ)数下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说(shuō)明未来(lái)美国经济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然而，由(yóu)于美国居民消费支(zhī)出增速虽然在下(xià)滑，但在2月还(hái)是维持正增长(zhǎng)，使得市场避(bì)险情绪短期虽(suī)有升(shēng)温，但不至(zhì)于出发市(shì)场系(xì)统性泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验证(zhèng)这(zhè)一点(diǎn)。不过，随着美国居民利息(xī)支出占可支配收入的(de)比例越来越高，未来并不排除由于经济严重减速(sù)加快导(dǎo)致大(dà)规(guī)模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信心的下降(jiàng)和最近(jìn)的(de)美国居民部门信用卡违约(yuē)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心率(lǜ)上(shàng)升(shēng)是(shì)相匹配的，在高通胀(zhàng)高利率经济下行的(de)环境下，居民部门的资产负(fù)债表(biǎo)和收入状况边际上会有恶(è)化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了(le)十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资(zī)产负债处于(yú)一个相对健康的状况，这也是(shì)为何(hé)即便消费信心在恶(è)化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国(guó)居民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避(bì)险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验(yàn)看，海外加息结束到降息之间就是(shì)一个容易出(chū)风(fēng)险的时间段；二是(shì)能(néng)够激(jī)发风险(xiǎn)偏好的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环(huán)比高点已经看到(dào)，同比高点接近看到(dào)，在中国没(méi)有更多刺激政策的(de)情况下，市场(chǎng)对全球经济的预期想要(yào)进一(yī)步(bù)边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这(zhè)样的背景下(xià)，近日A股的主线题(tí)材(cái)下跌与海外银(yín)行业(yè)危机共振(zhèn)成(chéng)为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大(dà)的(de)宏观(guān)周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和(hé)海外出(chū)现(xiàn)明显的(de)周期(qī)背离，且(qiě)海外的政策(cè)部门应对危(wēi)机的(de)速(sù)度又很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单边的持(chí)续(xù)性(xìng)共(gòng)振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现大幅度的流(liú)畅(chàng)单(dān)边(biān)行情，比较合适(shì)的操作思路应该(gāi)是“在下(xià)跌时(shí)不过(guò)分(fēn)恐慌、在(zài)上涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜(tóng)主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏(péng)表示，整体来看，有色(sè)金属的全(quán)面下行有两个(gè)利空背景和(hé)一个触发因(yīn)素(sù)，一是(shì)临近(jìn)美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升(shēng)至(zhì)高位，市(shì)场表现出谨慎情绪(xù)；二(èr)是面临国内(nèi)五一(yī)假期，资金提前流出(chū)规避不确(què)定性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆利空(kōng)，引发市(shì)场对银行业危机蔓延的(de)担忧，避(bì)险情绪骤然升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫(cuò)，美元指数(shù)快速回升(shēng)，成(chéng)为有色(sè)板块全面下行的(de)直接(jiē)触发因(yīn)素(sù)。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动较大。市(shì)场一直在衰退论和加息预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球经(jīng)济(jì)前景感到担忧(yōu)，担心陷入(rù)衰(shuāi)退，衰退论升(shēng)温(wēn)又会(huì)使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不(bù)面对(duì)高企的(de)通胀数(shù)据，美联(lián)储(chǔ)喊话(huà)加息不应停止，市场(chǎng)又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货有(yǒu)色(sè)金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳表示(shì)，此外，国内面临五一假期，之前看多需(xū)求修复的情绪慢(màn)慢平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品种还在区间运行，除(chú)了锌(xīn)的空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季(jì)，4月(yuè)的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有(yǒu)色一度(dù)出现触(chù)底反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜(tóng)制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业样本企业开(kāi)工(gōng)率却出(chū)现接连下降(jiàng)，社会(huì)库(kù)存(cún)虽然持续去化，但速度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企(qǐ)业(yè)订单难以为继，且产成(chéng)品库存(cún)较往年(nián)出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，这也就意味着之前(qián)的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜(tóng)价(jià)来(lái)说，海外(wài)‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的宏(hóng)观环境并不支持价(jià)格高走(zǒu)，同时(shí)国内劳动(dòng)节假(jiǎ)期(qī)即将到来，资(zī)金从有色市场流(liú)出规(guī)避不确定性(xìng)风(fēng)险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对利(lì)空因(yīn)素的(de)集中体现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价(jià)格在节前(qián)持续(xù)表现(xiàn)偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具体的(de)行(xíng)业数据来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工(gōng)面积19422万平方米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工(gōng)率(lǜ)上最近几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能(néng)和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体(tǐ)预测值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但(dàn)也没能有(yǒu)力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦(dàn)大跌到目(mù)前的状态(tài)，现货(huò)上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂(zá)之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期(qī)过于一致，主流(liú)观(guān)点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但(dàn)今年可能不会(huì)降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因(yīn)为(wèi)美(měi)通胀高(gāo)位持续，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅度(dù)超预期，这样(yàng)市(shì)场就会有超预期的下(xià)跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品种供(gōng)应增加总体(tǐ)比较确(què)定(dìng)的(de)，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我(wǒ)对整(zhěng)个板块还是持(chí)中(zhōng)线偏空思路(lù)，投资(zī)者可以用振荡的策略去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季度(dù)、半年度甚至更长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有(yǒu)色(sè)板块的短期或短线影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的(de)关系以及(jí)可能突发的风险事(shì)件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担心的是在多空分歧的(de)位置和时(shí)间节点突发未知的风险事件，从(cóng)而放(fàng)大了价格(gé)短线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心