今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已5公里是多少米 5公里是多少步经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对5公里是多少米 5公里是多少步(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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